南方财经全媒体记者施诗 上海报道
美股创下两年来首个五个月连涨纪录
回顾7月，美股三大股指集体走高。道指月涨3.35%，标普500指数月涨3.11%，纳指月涨4.05%。其中，标普500指数和纳指均录得月线五连涨。有关7月美股的分析，我们来连线中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员杨子荣。
美股普涨受三方面因素推动
《全球财经连线》：如何评价美股7月的表现，行情受哪些因素推动？
杨子荣：7月，美国道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数皆表现了不俗的涨势。美股的普遍上涨，至少有三个方面因素的推动。第一大因素是公司盈利预期向好。除了美股二季度财报显示多个行业正在复苏，市场普遍认为美股盈利将在二季度触底后反弹，且市场提前对此进行定价。
第二大因素是美国经济有望软着陆。除了美国二季度GDP环比折年率超预期上升至2.4%外，美国失业率维持在低位的同时，总体通胀出现明显下降，市场对于美国经济“软着陆”甚至不着陆的呼声渐强。第三大因素是通胀降温助长了加息接近尾声的押注。
上半年美股上涨呈两大特点
《全球财经连线》：今年以来美股大涨，是否超出预期？美股的上涨呈现怎样的特点？
杨子荣；如果回到年初，市场对于今年的美股走势是存在很大分歧的，即便对美股看涨的一方，恐怕也没有预期到美股会表现如此强势。年初的时候，美国通胀依然很高，经济“硬着陆”风险依然较大，尤其是3月份的美国银行业危机更是对美股产生了短期的、强烈下行动能。
但是，最终美股的大涨明显超预期。关于美股的超预期上涨，我想可以分成两个时段来看，一个是7月美股的普遍性上涨，另一个是上半年的美股分化。上半年，美股的上涨呈现两大显著特点：第一个特点是，以ChatGPT为代表的人工智能股票大涨，进而带动纳斯达克指数上涨。如果剔除掉龙头科技股，上半年美国纳斯达克指数并没有明显上涨。第二个特点是，美股受美联储加息的预期大幅涨跌。比如，如果就业数据超预期强劲，市场会预期美联储继续加息，美股不仅不会上涨，反而会明显下跌。
中概股指数7月累涨近20%
热门中概股近期也表现活跃，7月31日，纳斯达克金龙中国指数（HXC）收涨0.67%，创2月7日以来的近六个月最高。7月，该指数累涨近20%。中概股迎来哪些利好？哪些板块涨幅居前？投资者可如何布局？川财证券首席经济学家陈雳为我们带来他的解读。
政策和估值因素带动中概股上涨
陈雳：最近热门的中概股在7月份取得了非常显著的上涨，这跟两个因素密不可分。第一个因素是中国目前在政策端大力促进科技行业、消费行业的发展，尤其是通过带动汽车、家居和数字化消费，进一步地去体现平台经济的价值角度，对整个经济的刺激带动效应比较强烈。这让热门的中概股里的新能源汽车、互联网、贸易平台都有比较正向的预期效应。
第二个核心原因，在7月份之前，一些重点的中概股，包括科技行业、网络行业，出现了比较明显的波动，这个时候从估值角度也带来了左侧的交易机会。所以，政策和估值的推动对热门的中概股里面，尤其科技，消费，网上数字经济相关的板块的带动最为直接。
可关注中概股科技主线
陈雳：从接下来的整个方向看，下半年中国市场进一步的刺激消费，尤其是发挥平台经济作用是被反复强调的。这一块有非常多的中概股，在这个领域是有较强的政策支撑。第二个核心点，科技是一个非常重要的主线。美国的纳斯达克板块里的科技股，以及中国的一些重点的科技股，在今年以来都是比较优质的主赛道，所以也是值得期待的。
从投资的节奏上，除了政策预期之外，还需要注意企业自身的收入、盈利和技术，这几个关键的指标。下半年有多个热点，包括新能源汽车换代，手机新产品推出，对科技产业链都有比较大的带动效应。所以，叠加科技这种较好的优质赛道概念，以及中国经济在不断强化复苏的道路上，整个中概股的表现还是值得期待的。
美股8月展望
展望8月的美股市场，美股反弹动力是否将减弱？还面临哪些风险？中概股“狂飙”能否持续？我们来听听中航信托宏观策略总监吴照银的分析。
预计8月美股整体表现不会太强
吴照银：展望8月的美股，首先要对美股今年前7个月简单回顾一下，今年前7个月美股指数表现很好，特别是纳斯达克指数上涨超过30%。在这种情况下，大家可能对美股仍然保持乐观的态度。
然而美股市场今年本质上是怎么样？分析美国所有的股票，能够发现美国的股票市场并非像它指数所表现得那么强。虽然纳斯达克指数飞涨，但原因是领头的几个大市值股票涨幅高，比如英伟达，Facebook，这些大市值公司涨幅都在150%以上，把整体指数带了起来。
除了前面这几家公司，美国纳斯达克股票的中位数涨幅很小。美国纳斯达克股票的中位数约在2000名，股价表现只有涨3%左右，所以美国的股票涨幅一般。展望8月份，这些公司涨幅到了一定程度，大约至200%，他们后面进一步涨幅的空间不大。最终要关注全部上市公司的走势，全面来看，美国股市上半年表现平平，到了8月份，它的表现也不会太强。
中概股或比美股整体走势表现更好
吴照银：分析美股，还要关注美国后面的加息情况。刚刚美联储在7月份的议息会议上表达了偏鹰派的态度，没有承诺美国加息终止，加息与否还要观察美国的通货膨胀表现以及美国经济走势等多个方面。
然而，美国通货膨胀还未达到美联储预期的2%的区间，甚至在3%以上可能还要维持较长的时间。由此，美国即使日后不加息，这个利率可能还要维持很长时间。在维持5%以上的基准利率的情况下，美国股票走势可能不会太强。长期高利率对美国股票市场有很大的压制作用。
中概股最近一段时间走势很强，这与中国的政策，人民币汇率以及港股的市场走势都有密切的关系。相对来说，我对中概股偏乐观一点。展望8月份的市场，中概股的走势可能要比美国整体市场要走得更强。把美股走势和中概股本身的内在因素互相联系起来，两个因素进行比较，结论是中概股走势可能比美股整体市场走势表现要更好。
（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）
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（作者：见习记者杨雨莱 编辑：和佳）
